Definition von CAF
Der CAF entspricht einem durch die Tätigkeit generierten Geldüberschuss. Eigenfinanzierung durch die Operation. Sie ergibt sich aus der Differenz zwischen den Einnahmen des Unternehmens und den durch seine Tätigkeit verursachten Aufwendungen. Dieser Indikator unterscheidet sich vom Ergebnis, das am Ende der Konten erscheint.
Es misst effektiv die Barüberschüsse, während das Ergebnis Aufschluss über die Rentabilität des Jahres gibt. Zur Veranschaulichung berücksichtigt CAF keine Stiftungen. Dies ist eine Ressource, die die Organisation für seine Entwicklung oder zur Vergütung seiner Aktionäre durch Dividenden verwenden.
Wie berechnet man den CAF?
Zur Berechnung der Eigenfinanzierung sind 2 Methoden möglich:
- von EBE (Bruttobetriebsüberschuss) – bekannt als subtraktiver Ansatz
- aus dem Ergebnis des Geschäftsjahres - besagter additiver Ansatz
- Veranschaulichung der Berechnungen am Beispiel
Berechnung des CAF aus EBITDA
Prinzip:
| EBE |
| - sonstige Belastungen (entsprechend Auszahlungen mit Ausnahme der berechneten Belastungen (Umlagen) und Buchwerte der verkauften Vermögenswerte |
| + sonstige Einkünfte (entsprechend Inkasso mit Ausnahme von kalkulierten Einkünften und Einkünften aus dem Verkauf von Anlagevermögen |
In der Praxis
| CAF = | EBE |
| - sonstige betriebliche Aufwendungen (ohne Umlagen) | |
| - Finanzielle Auslagen | |
| - Sonderbelastungen (ohne Zuweisungen und Kosten der verkauften Vermögenswerte) | |
| - Mitarbeiter Beteiligung | |
| - Einkommensteuern (IS) | |
| + sonstige betriebliche Erträge (ohne Auflösungen) | |
| + Finanzprodukte (ohne Stornierungen) | |
| + außerordentliche Erträge (ohne Wertaufholungen und -verkäufe) | |
| + Ladungsübertragungen | |
| + - Gewinnbeteiligung aus gemeinschaftlichen Tätigkeiten |
Berechnung des CAF aus dem Ergebnis des Geschäftsjahres
Prinzip:
| Reingewinn |
| - kalkulierte Erträge und Erträge aus Veräußerungen |
| + berechnete Gebühren und Buchwerte der verkauften Vermögenswerte |
In der Praxis :
| CAF = | Reingewinn |
| - mal | |
| - Erlöse aus der Veräußerung von übertragenen Vermögenswerten | |
| + Stiftungen | |
| + Buchwert der verkauften Vermögenswerte |
Beispiel einer Eigenfinanzierungsrechnung
Lassen Sie uns die Berechnungen an einem einfachen und konkreten Beispiel veranschaulichen
| Gebühren | Produkte | ||
| Rohstoffeinkauf | 500 000 € | Verkaufte Produktion | 1 620 000 € |
| Materialbestandsabweichung | 30 000 € | Lagerproduktion | 38 000 € |
| Externe Dienste | 130 000 € | ||
| Abgaben und Steuern | 20 000 € | ||
| Mitarbeiterkosten | 650 000 € | ||
| Abschreibungsbetrag | 90 000 € | ||
| Zuordnung zu Rückstellungen | 18 000 € | ||
| Finanzielle Auslagen | 60 000 € | ||
| Einkommenssteuer | 80 000 € | ||
| Ergebnisse | 80 000 € | ||
| 1 658 000 € | 1 658 000 € | ||
Berechnung aus EBITDA (siehe Zwischenmanagementsalden)
Mehrwert = Produktion für das Jahr - Verbrauch für das Jahr
Produktion = 1.620.000 € + 38.000 € = 1.658.000 €
Jahresverbrauch = Rohstoffeinkauf + Materialbestandsveränderung + Fremdleistungen = 500.000 € + 30.000 € + 130.000 € = 660.000 €
Mehrwert = 1.658.000 € - 660.000 € = 998.000 €
EBE = Mehrwert - Steuern und Abgaben - Personalkosten => 998.000 € - 20.000 € - 650.000 € = 328.000 €
CAF = EBITDA - Finanzaufwendungen - Ertragsteuern = 328.000 € - 60.000 € - 80.000 € = 188 000 €
Berechnung aus dem Ergebnis
CAF = Ergebnis + Abschreibungszuschuss + Rückstellungszuschuss => 80.000 € + 90.000 € + 18.000 € = 188 000 €
Eigenfinanzierungskapazität interpretieren und nutzen
Diesen Indikator finden Sie in den Finanzierungstabellen neben andere Finanzierungshebel das sind Kapitalerhöhungen, Darlehen oder Vermögensveräußerungen. Die CAF ist ein internes Finanzierungsmittel. Es stellt den Barüberschuss dar, der sich aus der Tätigkeit des Unternehmens ergibt.
Dieser Überschuss kann zur Finanzierung des Wachstums der Aktivität verwendet werden (durch Finanzierung des Betriebskapitals), Kredite zurückzahlen oder eine Investition finanzieren.
Der Vorteil ist finanzielle Unabhängigkeit bieten im Gegensatz zu Krediten, die das Unternehmen langfristig an einen Schuldner binden und durch die Zinsbelastung die Kosten erhöhen.
Andererseits würden die Aktionäre der Reinvestition eines Großteils der Gewinne zweifellos düster gegenüberstehen.
Dies sind subtile Entscheidungen, die getroffen werden müssen. Die Herausforderungen: Schlichtung zwischen Gesellschaftervergütung und Eigenkapitalstärkung.
Wir haben einige nützliche Dokumente entdeckt, um noch weiter zu gehen.
CAF-Limit
Im Gegensatz zum ETE (Operating Cash Flow Surplus) Selbstfinanzierungsfähigkeit basiert auf der Erkennung potenzieller und nicht realer Ströme. Der Umsatz einer nicht erfüllten Rechnung wird im Indikator berücksichtigt, während der Cashflow unverändert bleibt.
Unterschiede zwischen CAF und Cashflow (MBA)
Der MBA ist ganz in der Nähe. Der einzige Unterschied ist das der MBA beinhaltet Veräußerungsgewinne oder -verluste aus Vermögensveräußerungen. Oder die Berücksichtigung von Sonderposten, die reale Cashflows bleiben. Je nach Art der Analyse kann es sinnvoll sein, den einen oder anderen Indikator zu verwenden.
